富凯摘要：员工持股计划要求的2022年营收指标并没有完成。

作者|股伯通

魔性是一个网络用语，意思是古怪又非常吸引人。在网络语境中有一点“魅力”的意思，但又不完全是。

(资料图片仅供参考)

这个词放在上海贵酒股份有限公司（（股票简称：岩石股份））在二级市场的表现上，也毫无违和感。

6月2日，数据显示，白酒板块上涨74.09点，加上6月1日的上涨合计近百点。经历连续三个多月的回调之后，让投资者看到了反弹的希望。

不过，上海贵酒却逆势大跌3.62%，成为整个白酒板块当日唯一下跌的个股。

净利大幅落后行业

数据显示，2022年该公司营业收入为10.91亿元，同比增加80.9%；净利润为3724.4万元，同比下降39.86%。

对于增收不增利的问题，上海贵酒称，主要原因是2022年公司全面升级营销投放，推广宣传费显著增加，较上年增长328.28%，短期内会影响公司净利润表现。

不过，中国酒业协会公布的数据显示，2022年全国规模以上白酒企业产量671.2万千升，同比下降5.6%，创下近10年新低；销售收入6626.5亿元，同比增长9.6%；实现利润2201.7亿元，增长29.4%。

可以看出，上海贵酒净利润下降39.86%与白酒行业利润增长29.4%形成了鲜明对比，大概率也对投资者信心产生了一定影响。

中国酒业协会指出，从销售端来看，白酒行业面临销售额增长持续放缓，行业发展由销售主导转向为利润主导模式；再从规模企业数量来看，也呈现进一步头部聚焦的趋势，市场进入深度竞争时期。

在5月16日举行的2022年度网上业绩说明会上，上海贵酒对市场上有关“酱酒退热”的说法进行了回应，称这是酱酒热回归理性、回归品质与品牌的表现，这意味着未来酱酒发展将符合白酒整体向优质产区集中、向高端产品集中、向优势品牌集中的趋势，专注提品质、强品牌，这是酱酒企业谋求自身品类突围和市场突围的必经之路。

上海贵酒2019年进军白酒行业，经历了2021白酒股价高位时期的热捧、疫情的整体影响之后，2022年酱酒品类实现营收8.25亿元，占总营收的比例为75%，是其第一大品类产品。

上海贵酒表示，我国酱酒产业以及酱酒市场已经发展到中场，整体扩张转向品牌竞争，由原来的所有品牌都在增长的阶段过渡到品牌性企业增长优于非品牌性企业的阶段。

持股计划面临挑战

上海贵酒亟待改善的还有营收数据。

5月23日，上海贵酒召开2023年员工持股计划第一次持有人会议。会议由公司董事长陈琪召集和主持，出席会议的持有人共74人，代表员工持股计划份额3,538.00万份，占公司本次员工持股计划总份额的100%。会议审议并通过了《关于设立2023年员工持股计划管理委员会的议案》，选举陈琪、高利风、蒋少雯为公司2023年员工持股计划管理委员会委员。管理委员会选举陈琪为管理委员会主任。

长城证券去年9月发布的研报指出，上海贵酒2022年上半年推出的员工持股计划，有利于建立和完善员工与公司的利益分享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。本次员工持股计划的业绩考核要求为“2022年营业收入不低于16亿元，2023年营业收入不低于26亿元”，参加本次员工持股计划的员工总人数不超过27人（不含预留份额），其中董监高合计持股37.5%。

不过，上海贵酒财报数据显示，尽管2022年该公司营业收入同比增加80.9%，但仅达到10.91亿元的规模，距离考核指标还有超过30%的差距。

今年第一季度，上海贵酒营业收入同比增长70.24%，达到3.88亿元的规模；归母净利润3103.46万元，同比增长201.02%；经营性现金流量净额达到1.9亿元，同比增长1066.48%。

尽管上海贵酒一季度各项指标保持了较好地增长，但可以看出，要在2023年达到26亿元的营收规模，依然是一项艰巨的任务。

豪掷数亿猛攻市场

面对当下的处境，上海贵酒正在使出浑身解数。

在第四届上海“五五购物节”推出的“全球新品首发季”主题活动期间，上海贵酒创新策划“五五新饮力”主题系列活动，率先发放价值1.5亿消费券。由上海贵酒旗下品牌独家冠名的“东方底蕴·君道之夜3DMapping奇妙幻影秀”，打造出一场视觉盛宴。

5月17日，“聚势业态共生，赋能品质经济——2023上海贵酒联合百家餐饮共创业态联盟峰会”举行，上海市餐饮烹饪行业协会秘书长沈一峰一行率队参访上海贵酒。上海贵酒期望借助“五五购物节”的契机，深化与上海餐饮的联动共振，打造白酒消费新体验，助力线下消费复苏。

6月3日，“2023上海夜生活节”正式拉开帷幕，上海贵酒作为全程特约合作伙伴，持续聚焦创新消费业态模式。从“五五购物节”到“上海夜生活节”，上海贵酒发放价值3亿元的优惠券大礼包惠民促消费。

“上海夜生活节”期间，上海贵酒联合百家餐饮共创业态，充分利用“晚餐饮力”、“休闲游玩饮力”、“出行饮力”等新业态和新消费场景，助力线下消费复苏。为契合年轻人的夏季饮酒需求，上海贵酒还将推出“-18°C天青冰境”创新体验，感受冷冻之后的口感。

在拥抱年轻消费人群方面，上海贵酒今年3月推出了主打年轻人的最®酒，致力于为年轻消费者提供高品质、低价格的新文化白酒。

上海贵酒不惜投入重金，选择了湖南卫视的《乘风2023》这一热门综艺节目，对最®酒采取年轻人场景化营销，试图将品牌深度融入年轻人的生活场景。

不过，有分析人士指出，最®酒也将面临消费者对品质要求的提高，新兴品牌跟进，乃至国家相关政策变动等方面的风险。

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